Dynamique générale : Les marchés mondiaux poursuivent leur rebond de fin d’année, portés par les résultats solides des entreprises et l’optimisme saisonnier. Toutefois, l’ombre d’une possible bulle spéculative liée à l’IA plane sur les investisseurs, créant un climat d’enthousiasme mêlé de prudence. Les marchés émergents (notamment en Asie et au Japon) surperforment les places américaines et européennes.
États-Unis
- Actions : le Nasdaq et le S&P 500 connaissent des corrections, reflétant les doutes sur la soutenabilité des valorisations technologiques.
- Obligations : les bons du Trésor restent sous pression, jugés trop chers, avec des rendements susceptibles de remonter si la croissance dépasse les attentes.
- Inflation : proche de 3 %, limitant la marge de manœuvre de la Fed pour baisser ses taux.
- IA et Nvidia :
- Nvidia publie un chiffre d’affaires record de 57 milliards $ (+62 % sur un an), confirmant son rôle de moteur du boom IA.
- Mais son action recule de près de 8 % en novembre, signe d’un essoufflement.
- Des investisseurs majeurs (SoftBank, Peter Thiel, Michael Burry) prennent leurs bénéfices ou parient sur une correction, alimentant la crainte d’une bulle.
Zone euro
- Croissance : PIB du 3e trimestre en hausse de +1,3 % en glissement annuel, au‑dessus des prévisions.
- PMI : industrie stabilisée (50), services en expansion (52,6).
- Inflation : autour de 2,1 % en octobre, légèrement au‑dessus de la cible.
- Politique : tensions sociales en France et incertitudes budgétaires pèsent sur le moral des ménages.
- Banque centrale européenne : alerte sur la vulnérabilité des marchés face à une correction brutale liée au boom de l’IA.
Asie
- Japon : locomotive régionale, tirant les marchés asiatiques vers le haut.
- Chine et émergents : bénéficient d’une dynamique plus forte que les marchés développés, notamment grâce à des politiques de soutien ciblées.
Matières premières et devises
- Dollar : léger renforcement.
- Or : proche de ses plus hauts historiques, en phase de consolidation.
- Pétrole : recul des prix malgré la perspective d’un embargo sur les exportations russes.
Synthèse mobilisatrice
La semaine 47 de novembre 2025 illustre un paradoxe :
- Élan collectif : rebond global des marchés, porté par la technologie et les émergents.
- Fragilité structurelle : la crainte d’une bulle IA, concentrée autour de Nvidia et des géants du cloud, menace de fragiliser l’ensemble du système financier.
Le récit de cette semaine peut se lire comme une oscillation entre euphorie et vertige : l’IA incarne à la fois le moteur de croissance et le risque systémique.
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